近日，浙江比依电器股份有限公司开启申购，公开发行4666.5万股，网下初始发行数量为2799.90万股，占本次发行总量的60.00%、网上初始发行数量为1866.60万股，占本次发行总量的40.00%，定价12.5元/股。

　　以生产空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等加热类厨房小家电产品的比依电器，在2021年4月向上交所递交了上市申请，于2021年12月首发获通过。若此次比依电器能顺利登陆A股市场，它将会成为“空气炸锅第一股”。

       比依电器成为“空气炸锅第一股”?

　　在2020年突如其来的新冠肺炎疫情背景下，当大家电由于生产供应链条不顺、线下销售渠道受阻、物流安装服务不畅等原因，量额遇冷下滑时，厨房小家电产品却借助“宅经济”东风，加之以直播带货为主的线上营销模式的不断成熟，迎来了消费热潮。据Statista数据库显示，2020年全球厨房小家电收入总额较2019年增长17.82%，达1170亿美元。

　　比依电器也在这股热潮下，实现了营收和净利润的双重增长。据其招股说明书数据显示，2018-2020年，其营收分别为61834.86万元、74010.65万元、116332.65万元，净利润分别为4513.34万元、6318.06万元、10593.53万元。

　　从其销售模式来看，目前ODM/OEM业务是其主要的营收构成，而这也是比依电器持续增长的不稳定性因素之一，如ODM/OEM客户的发展战略发生变化，或公司产品不能持续满足其经营要求等情况出现，可能会出现营收减少的隐患。因此我们可以看到，比依电器也在2020年开始逐步加强自主品牌“BIYI比依”的发展，2020年其自主品牌销售收入3751.9万元，占主营业务收入的3.23%。

　　从其经营模式来看，公司的主营业务收入主要以外销为主。据其招股说明书显示，目前比依电器的外销客户主要集中在北美、欧洲、南美，部分客户分布在中东及南非，主要包括飞利浦、NEWELL等。2018-2020年，外销在主营业务收入中的占比分别为98.42%、95.47%、89.64%。2020年占比的下降，是其加大了对国内市场的开拓，与利仁科技、小熊电器、苏泊尔等企业发展了销售关系，并结合国内电商模式发展线上销售业务，从而提升了其产品在国内的销量。

　　目前，包括空气炸锅在内的厨房小家电是比依电器主要的营收来源，具体来看，空气炸锅的销售占比已过半，2019-2020年，空气炸锅销售收入分别为48078.94万元和64168.09万元，分别占总营收的65.06%和55.23%。其招股说明书显示，比依电器将继续增加公司对空气炸锅的产能，本次募集的资金将主要用于投资年产250万台空气炸锅生产线技术改造等项目的建设，从而进一步提升其空气炸锅产品在市场的占有率。

      “宅经济”东风下，空气炸锅的大起大落

　　从2012年飞利浦首次提出空气炸锅概念后，一度遇冷的空气炸锅在近两年经历了“大起大落”。在疫情背景宅经济和健康理念的加持下，空气炸锅逐渐受到消费者的青睐，据新思界产业研究中心发布的报告显示，2020年我国空气炸锅需求量达1638.1万台，是2016年需求量的22倍。然而好景不长，奥维云网数据显示，2021年1-7月，空气炸锅线上销量431.41万台、线下销量8.77万台，相较2020年庞大的需求量而言，空气炸锅市场明显降温。

　　虽然空气炸锅市场略显颓势，但自空气炸锅爆火以来，已有不少企业入局此赛道。从主攻小家电市场的小熊电器到互联网+品牌小米，再到美的、九阳等传统家电企业，此外，更有以往主攻海外市场的出海品牌Vesync的“回流”，和南极人、张小泉等品牌的跨圈入局，空气炸锅市场呈现出多元竞争的格局，其较低的技术门槛吸引了诸多企业加码。

　　从技术层面上看，目前空气循环技术、蒸汽锁水技术等已在产品上落地，可保证烹饪食材的新鲜美味;为满足用户便捷化需求，产品在设计和材料选择上，也更加人性化和科技化，如分体式结构设计方便拆卸、易清洁涂层材料的应用，可让烹饪后的清洁更省事高效;适配耐热零部件，可锁住热量不外散保证烹饪安全;而随着消费者消费需求的越发多元化发展，空气炸锅的功能也越发多元，现在空气炸锅已经升级成一机多用的复合型产品，集蒸箱、烧烤炉、电烤箱等功能于一体，可简化消费者对多机产品的购买需求。

　　从产品类型上看，空气炸锅主要分为机械式和智能触屏式。机械式主要利用机械旋钮对加热温度进行控制，操作简便;智能触屏式主要通过控制屏幕实现对加热温度、烹饪方法等的控制，控制精度较高。其中后者随着家电全面智能化时代的来临，越发成为主流的技术趋势。

　　我们可以看到，已有头部厂商将物联网技术应用在产品上，用户可以通过手机App，远程完成烹饪预约任务;定制食谱，通过软件程序获取空气炸锅的菜单，轻松制作出美味;自动断电保护，在保障消费者的安全问题上升级加码等。

　　然而，空气炸锅在技术性能升级的同时，也不乏一些负面声音。在黑猫投诉平台上搜索空气炸锅，相关投诉有1134条，口味欠佳、炸制时间长、费电、噪音大、向外散热严重等使用槽点，是消费者的主要吐槽点。中国家电网也曾就空气炸锅烹饪出的食物进行过测评，结果显示食物在外观上与餐厅贩卖的无差异，但在口感上的确略逊一筹。

　　此外，参数虚标、质量问题更是消费者吐槽的重灾区。早前长春市消协发布了40款空气炸锅产品比较试验结果，在22款标识了额定容积的产品中，有41%的样品实测结果未达到标准要求的95%，这些品牌中也有像苏泊尔、摩卡、德尔玛、小浣熊这样的知名厂商，其中德尔玛的实际容积不足60%，与标称的额定容积偏差较大。

　　较低的技术门槛使中小型企业扎堆涌入此赛道，造成了空气炸锅产品质量上的良莠不齐，而没有统一的国家标准和行业标准，也在一定程度上难以对市场进行规范。乘宅经济东风下爆火的空气炸锅如今面临质量欠佳和发展式微的两难问题，它到底是宅经济下的消费新风口还是冲动消费的伪需求，在消费者消费需求趋于理性的时候，如何保持市场健康持久的发展和稳定增速，是各企业要共同思考的课题。有业内人士表示，若空气炸锅这类的小家电企业还按照现有模式发展，未来三年内行业将会大洗牌。

       “成也萧何，败也萧何”，“单腿”前行有风险

　　回到此次比依电器申购事件，其实这已经不是首个冲击IPO的空气炸锅企业了。

　　2020年10月，出口型代工企业浙江天喜厨电股份有限公司发布辅导备案公示文件，华泰联合证券受聘担任天喜厨电首次公开发行股票辅导工作的辅导机构，天喜厨电的空气炸锅受到欧美市场青睐;2021年4月，博菱电器披露了招股说明书，计划募资3亿元，拟在深交所创业板上市，博菱电器也是代工生产企业，空气炸锅是其重要产品之一;2021年10月，宁波嘉乐智能启动上市辅导，嘉乐智能是一家专注于空气炸锅的企业，也是全球最大的ODM空气炸锅生产基地;出海品牌Vesync已于2020年12月在港交所正式挂牌上市，并于2021年7月正式进军内地市场。

　　对空气炸锅这一产品依赖度过高，是这些冲击IPO的企业共同的弊端。正所谓“成也萧何，败也萧何”，尤其是像厨房小家电这样技术程度不高的产品，随之而来的产品迭代和更新被替代的风险性也就越高，影响公司整体营收不稳定。

　　比依电器显然也认识到这一点，在其招股说明书中，“核心产品替代风险”是其提出的第一个风险问题。同时，招股说明书还显示，其募集的资金，除将用于空气炸锅项目外，还将用于年产1000万台厨房小家电建设扩产项目、公司研发中心建设项目等。可以看出，比依电器也在不断拓展产品品类，以进一步提高公司的核心竞争力，从而扩大市场份额。

　　不可否认的是，当前小家电市场的确日渐式微，比依电器想要在这个赛道上保持优势的同时，除必须不断洞察市场的新消费需求，以快速开发出新产品抢占先机外，在供应链和渠道商环节上形成商业闭环也是关键，正如比依电器已重点发力线上渠道一样，紧跟消费者的市场消费变化亦是关键，“道阻且长，需砥砺前行。”